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匯添富投資洞察閱讀

基金經理
鄭慧蓮

學歷:碩士

從業經歷:國籍:中國。學歷:復旦大學會計學碩士。相關業務資格:證券投資基金從業資格、中國注冊會計師。從業經歷:2010年7月加入匯添富基金管理股份有限公司,歷任行業研究員、高級研究員。2017年5月18日至2017年12月11日任匯添富年年豐定開混合基金和匯添富6月紅定開債基金的基金經理助理,2017年5月18日至2017年12月25日任匯添富年年益定開混合基金的基金經理助理。2017年12月12日至今任匯添富雙利增強債券、添富年年豐定開混合、添富年年泰定開混合、匯添富6月紅定期開放債券的基金經理,2017年12月12日至2019年8月28日任匯添富雙利債券的基金經理,2017年12月26日至今任匯添富多元收益債券、添富年年益定開混合的基金經理,2018年3月1日至今擔任添富熙和混合的基金經理,2018年4月2日至今任匯添富安鑫智選混合的基金經理,2018年7月6日至今任匯添富達欣混合的基金經理,2018年9月21日至今任添富全球消費混合(QDII)的基金經理,2018年12月21日至今任添富消費升級混合的基金經理,2019年1月30日至今任匯添富盈鑫混合(原匯添富盈鑫保本混合)的基金經理,2019年7月31日至今任匯添富內需增長股票的基金經理。

化繁為簡 學會等待 收獲時間的“復利”2022年05月06日

做投資的時間越長,越能感悟到“大道至簡”,往往相對簡單的投資組合,已足以讓我們成為中長期優秀的投資者。

 

在我看來,“簡單投資”所選擇的公司有一個非常重要的特質,就是具備大家都能理解的簡單商業模式。譬如,巴菲特長期持有某大型國際軟飲企業,其商業模式看起來平淡無奇,但持有以后,長期復合收益率卻超出想象。

 

反觀那些“擁有亮眼黑科技的公司”或者“顛覆性商業模式的公司”,它們一度是市場中“最亮的星”,描繪著爆發式增長的美好前景,但最終能否抵住時間的威力,恐怕還要繼續觀察。

 

任何時候,我們都要相信,簡單才能持久和有韌性。只是,能長期拿住的投資者寥寥無幾。巴菲特曾說過:“不管是在經營企業或是投資領域,堅持在讓你容易掌握又透明的公司會比死守在你難以把握的公司獲得的利潤要更豐厚?!?/span>

 

“不畏浮云遮望眼”,穿透浮華,回歸簡單,其實是對人性的一種考驗。但在投資實踐中,學會控制情緒以及人性的弱點,確實非常重要。有些心理和情緒因素,對于投資極為關鍵,有時甚至比專業縝密的基本面分析更重要。

 

投資中,需要控制的情緒或人性弱點主要有:

 

(1)浮躁,沒耐心。想要賺快錢,不斷做交易,無法容忍買入不漲。

 

(2)貪心。想要不斷跟上各種板塊輪動,什么錢都想賺。

 

(3)妒忌??粗磉吶瞬粩噘嶅X,就心生妒忌。

 

(4)過度亢奮或過度恐慌。股價對內在價值的偏離有時會非??鋸?。最悲觀或最樂觀的時刻,股價往往是我們平時想都不敢想的價格,但這種時刻卻真的會定期出現。只是當它們出現的時候,投資者可能會陷入群體性的情緒失控,更別提有“做交易”的勇氣了。

 

(5)不能客觀地評價自己的能力。投資者往往在順風順水時對自己信心爆棚,投資失利時又心灰意冷。

 

其實,股市是周期性的,任何人都會碰上順境和逆境。從年度來看,幾乎沒有“常勝將軍”。但從長期復合收益的角度看,是有可能出現非常優秀的投資者,他們大多能“守得住繁華、耐得住寂寞”。

 

我非常喜歡一句話,“投資的兩端分別是分析和交易,而連接這兩端的是等待。投資分析的核心是商業理解力和概率思維,投資交易的核心是賠率和逆向思維。等待的核心是謹守能力圈和尊重常識。從長期來看,優秀的交易無法挽救糟糕的分析,優秀的分析卻可能毀于糟糕的交易。然后,相比之下,最難的還是等待,無論是持股還是持幣?!?/span>

 

我覺得,在持股(幣)等待這方面,如果負債端客戶的心理久期能足夠長,對于專業投資者來說會是一個很大的投資優勢。但實際上,股市每天開市,總會有一堆熱點板塊和明星公司冒出來,難免有一款“打動”你。所以對投資者而言,保持定力要有強大的內心。

 

“市場先生”很瘋狂,也會牽著投資者情緒起伏波動。傳奇投資人格蘭瑟姆說,“遠離人群,只注重價值”?,F實生活中,個人對群體的情緒總是難以抗拒。抵御人群鼓噪的好辦法就是根據可靠價值測量來源進行篩選,選出那些你能夠堅信其內在價值的個股。之后只需靜靜等待,等到“市場先生”的報價低于企業價值的時候出手就行了。雖然這個等待可能是以年為維度的。只是,往往在那個時候,敢于入場的投資者是寥寥的。

 

總結來看,投資之“至簡大道”其實就是:返璞歸真、化繁為簡、平常心、不貪多不貪快、克制忍耐。投資要學習狙擊手,不動則已,一動就精準出擊,擊中大機會。只是這種耐心、忍耐,非常難得。此外,投資還不能輕易受到各種外界的褒貶評論、市場情緒的影響,要有極其強大的內心。這就是投資的成功之道。若我們能堅持,則時間將給予我們“復利”的魔力,讓我們得到最甜美的回贈。

 

風險提示:文章涉及的觀點和判斷僅代表我們對當前時點的看法,基于市場環境的不確定性和多變性,所涉觀點和判斷后續可能發生調整或變化。本文僅用于溝通交流之目的,不構成任何投資建議。投資有風險,入市須謹慎。


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